Tartalom
A Financial Asset Pricing Model (CAPM) olyan eszköz, amelyet a befektetők és a pénzügyi tanácsadók arra használnak, hogy megpróbálják meghatározni, hogy a befektetések hogyan fognak viselkedni, és így az árat és a díjakat is megfelelni fogják. Az összes matematikai modellhez hasonlóan, amelyek megpróbálják megjósolni, hogy mi fog történni a valós világban, van néhány módszertani korlátja.
Portfólióelmélet
A CAPM módszertan alapjai William Sharpe portfólióelméletéből származnak, amely bevezette a „rendszerkockázat” és a „nem szisztémás” fogalmakat a befektetési piacon. A rendszerszintű vagy a piaci kockázat az a kockázat, hogy a teljes tőzsdei befektetés egy részét elveszíti. A nem rendszerszintű kockázatok azok, amelyek egy adott befektetés értékvesztéséhez kapcsolódnak. Ezek a fogalmak modern portfólióelméletet hoztak létre, amely szerint egy nagyon diverzifikált portfólió védve van a nem rendszerszintű kockázatoktól.
A CAPM meghatározása
A CAPM a portfólióelméletben strukturálódik úgy, hogy megpróbálja meghatározni a diverzifikáció által nem hígított rendszerszintű kockázatokat és a nem rendszerszintű kockázatokat. Ezt úgy végezze el, hogy elemzi az adott fellépés kockázatait a piaci volatilitás egészének összefüggésében. Az elmélet egy olyan egyenlet körül forog, amely meghatározza a beruházás várható megtérülését, ahol a legfontosabb fogalma a befektetés piaci változásokra adott reakciójának reprezentatívja. Ezt a kifejezést gyakran "béta" -nek nevezik.
korlátozások
Módszertani feltevései az elmélet legtöbb korlátozásának oka. Az egyenlet fő összetevője, a beruházás relatív volatilitása megköveteli a piac egészének volatilitásának mérését, és ehhez szükséges lenne elemezni az egyes lehetséges befektetések volatilitását a piacon. Ez lehetetlen. Bárki, aki alkalmazza a CAPM modellt, olyan indexet használ, mint az Ibovespa, hogy képviselje az általános piaci volatilitást, de nem jelenti azt a tényleges intézkedést, amelyet a modellnek pontosnak kell lennie. Így a CAPM csak közelítő előrejelzésekhez juthat.
A kockázatok a teljesítmény mértéke
A CAPM esetében az állomány kockázati szintje meghatározza, hogy az egyik részvénynek nagyobb teljesítménye van, mint a másiknál. Ez azt jelenti, hogy a modell szerint a kockázatosabb fellépés nagyobb pénzügyi megtérülést fog eredményezni, mint a biztonságosabb. A CAPM ezt a kockázati tényezőt jelenti a béta-ban. A közvélemény-kutatások azonban megkérdőjelezik ezt a feltevést, és Eugene Fama és Kenneth francia tanárok 1963 és 1990 között tanulmányozták a három legnagyobb tőzsdei tőzsdei hozamot, és rájöttek, hogy a különbség a készlet bétájában, amit a CAPM mond, az határozza meg az a részvény megtérülése, nem magyarázta meg a befektetők eltérő nyereségét.