Tartalom
A belső megtérülési ráta (IRR) hasznos eszköz a pénzügyi elemzők arzenáljában. Ezt azonban nem szabad döntési tényezőként elkülönítve használni, mivel számos hátránya van.
meghatározás
A belső megtérülési ráta egyszerűen az a hozamarány, amelyet a befektető egy konkrét projektbe történő befektetéskor elvár. Ha például a befektető azt várja, hogy a mai napig 10 dollárt vásárol, és hat hónap alatt 11 dollárért eladja azt, az IRR 10% -ot tesz ki a felében. Évente kifejezve az IRR 20%. A kifinomult projektekben a számítás sokkal bonyolultabb, fejlett matematikát igényel. Az építési projekt például egy 5 millió dolláros kezdeti kifizetést foglalhat magában a föld- és építési anyagok megvásárlására, további költségekkel a végrehajtás, a munkavállalók fizetése és több anyag megvásárlása során. Néhány lakóhelyet a projekt kezdetétől számított 6 hónap elteltével értékesíthetünk, a megrendelők számára pedig egy sor készítésével, melyet a következő évre vonatkozóan havonta 1-szeres áron értékesítenek. Ezek a több cash flow-k miatt az IRR-számítást nehéz kézzel elvégezni.
Több eredmény
Furcsa, mint amilyennek látszik, két különböző értéket találhatunk ugyanazon projekt IRR-jére. Ha a beruházás több cash flow-t (input és output) eredményez, az IRR kiszámítása két vagy több értéket eredményezhet. Ez egy matematikai excentrika, amely bár nem gyakori előfordulás, jelentősen megzavarhatja a problémát. Ha az elemző két eredményt kap, és egyikük nem tűnik ésszerűnek, akkor választhatja azt, amelyik leginkább hasonló a korábbi hasonló projektekhez. Ha mindkét eredmény szoros, és mindkettő elfogadható, az IRR-t el kell hagyni, mint döntési eszközt.
kockázat
Míg az IRR elmondja az elemzőnek, hogy egy projekt visszatérési százaléka van, nem tájékoztatja a befektető kockázatát, hogy ilyen visszatérést szerezzen. Két projekt ugyanolyan várt pénzárammal rendelkezik, ugyanazokkal a határidőkkel. Azonban azok a veszteségek, amelyeket okozhatnak, ha valami hibás a projekt során, jelentősen eltérnek egymástól. Az IRR nem tárja fel a beruházások lehetséges veszteségeit, hanem csak a várható hozamot. Ezért azt a kockázati intézkedésekkel együtt kell használni, mint például a varianciaanalízis, vagy a "legrosszabb eset elemzése".
Folyadék visszatér
Az IRR további problémája az, hogy értékét nem lehet közvetlenül nettó nyereségre fordítani, és nem mindig felel meg a tényleges nettó nyereségnek. Egy privát projekt, amelynek kezdeti befektetése 100 000 USD és az évesített IRR 20% -a, nem feltétlenül eredményez 20 000 R $ nyereséget az év végén. A projekt nem tarthatja fenn a vonzerejét, amely csak egy hónapig tart, és 1,6% -os nettó nyereséget eredményez a 30 nap alatt. Éves alapon ez az arány évi 20% -nak felel meg. Azonban egy hónap elteltével az ilyen vonzó újbóli befektetési lehetőségek már nem létezhetnek, ami arra kényszeríti a befektetőt, hogy tőkét egy bankba helyezzen, sokkal alacsonyabb arányban.